新型肺炎疫情对消费行业影响有多大?从国泰君

发布时间: 2020-06-19 14:31 文章来源:香港新澳门app

  

  首先,相对2003年非典,本次疫情影响更大。2003年非典和本次疫情所处经营环境不同,相对于2003年所处的经济上升周期初期,本次经济已经进入平稳期。

  整体而言,2003年非典疫情对当年的经济增长、消费、通胀等均有不同程度影响,但这种影响只是局部的、短暂的,并没有改变中国经济快速增长的趋势。

  『而目前,中国经济已经从高速增长阶段下降至中速高质量增长阶段,新型肺炎疫情对当前宏观经济的“边际”影响可能会更大。』

  此外,2003年疫情发生在二季度消费淡季,而本次疫情发生在春节期间,正处于消费旺季,新增病例增速比上次更快,措施更加果断,对消费行业影响更。

  其次,疫情对消费带来阶段性冲击,但不改长期趋势。借鉴2003年非典经验,受到疫情隔离已经恐慌心理的影响,人们外出活动的频率明显下降,消费意愿严重不足。

  旅游、酒店、餐饮等具备一定出行和聚众属性的服务型消费受到直接冲击,其受影响程度大于产品型消费(例如食品饮料、家电等)。

  从板块营业收入来看,以食品饮料、中西药品、日常用品为代表的必需消费品营业收入增速保持较快增长。

  『需要注意的是,疫情只是抑制短期消费需求释放,并未恶化行业增长动力,但会改变行业格局,加剧行业优胜劣汰,竞争优势强的企业优势将进一步加强,头部效应和结构化特征更加凸显。』

  第三个,短期调整迎来布局机会。2003年4月5月为SARS疫情快速爆发期,我们重点关注2003Q2九大消费行业的股价表现。

  统计结果显示,非典爆发期间,食品饮料、家电、传媒板块(受部分个股影响)跑赢上证A股,其他行业表现欠佳,社会服务、汽车、纺织服装、轻工制造等板块领跌。

  受本次疫情影响,消费行业有调整压力,国泰君安认为,短期布局必选消费品企业,中长期重点布局超跌龙头企业。

  从以上分析来看,国泰君安认为,参考2003年非典,随着疫情慢慢消除,基本面将逐渐企稳回升,可选及服务性消费反弹力度将更大。



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